工商時報【陳欣文╱台北報導】貿易戰效應逐漸反應在大陸經濟數據,9月大陸製造業PMI指數及財新製造業採購經理人指數同步下滑,但仍守在50以上擴張水準,法人預期官方為了提振經濟,料將加大刺激政策力度,可望提供A股堅實支撐。法人指出,在經濟結構調整過程中,短線震盪難以避免,建議透過股債齊備的中國平衡型基金,掌握經濟轉型帶來的投資契機,並為投資部位增加抗體。保德信中國好時平衡基金經理人毛宗毅表示,9月製造業PMI指數及財新製造業採購經理人指數分別回落至50.8及50,雖然仍在50榮枯分界線之上,但中美貿易衝突拖累出口疲軟,已造成經濟下行壓力。毛宗毅指出,由於多數廠商早在2千億美元商品關稅開徵前即已拉貨出口至美國,因此,估算今年受到影響的商品總額僅約1/4,占大陸出口至美國比重約10%,不致於對今年的經濟成長動能造成太大衝擊,再者,貿易戰愈演愈烈反而成為大陸官方加大政策力度的催化劑,有利於維繫經濟平穩發展。不僅如此,資金面也給予相當大的支持,毛宗毅表示,除了日前實施2,650億人民幣的MLF,近期批准14檔養老基金上市,粗估將流入四至五千億人民幣,為A股再添資金活水,再者,大陸貨幣政策轉趨寬鬆,市場預期人行將降準一至兩次,不但支持A股後市反彈行情,也有利於債市表現。摩根中國雙息平衡基金經理人應迦得指出,中美貿易紛爭持續升級,不確定性大增,搭配經濟數據好壞參半,導致首當其衝的陸股今年來表現承壓,所幸市場逐步消化利空,又有第四季傳統旺季效應加持,推升上周上證綜合指數一舉站回2,800點大關,月線創今年元月來最大漲幅。近期A股雖適逢十一黃金周長假而休市,但本周傳來A股「入富」的資金面利多,看好第四季傳統旺季效應,有望為陸股後市再添多頭動力。就價值面來看,應迦得分析,當前A股估值具高度吸引力,搭配在中國加速資本開放,以及A股納摩效應發酵下,跨境資金流動延續穩定趨勢,預期外來外資對陸股的關注將有增無減,輔以官方有望祭出進一步財政擴張政策來支撐實體經濟,都為陸股後續走勢營造良好投資氛圍。


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